【JUFD-733】じっくり高める手コキでもてなす完全勃起ともの凄い射精の回春旅館 なつき</a>2017-04-22Fitch&$Fitch160分钟 国泰君安：看护中银航空租借(02588)“增抓”评级 决策价87.13港元

国泰君安发布磋商施展称，看护中银航空租借(02588)“增抓”评级，受益于好意思联储降息预期加强带来欠债资本的改善，上调决策估值至可比上市公司平均1.24xPB，对应决策价87.13港元。公司2024年上半年杀青营收11.74亿好意思元，同比10.65%;归母净利润4.60亿好意思元，同比75.57%，超出市集预期，主要为飞机减值拨回、融资租借利息收入增长以及飞机销售收益净额普及导致。公司中期派息每股0.1988好意思元，同比76%，派息率30%看护结识。

国泰君安主要不雅点如下：

客需繁盛运行营收增长，重复减值回拨激动利润改善超预期。

24年上半年公司营收同比10.65%，其入彀划租借收入9.28亿好意思元，保抓结识;融资租借收入0.96亿好意思元，同比379.5%，展望为航空运载客运量结识增长而供应端新飞机托福量不足激动融资租借需求繁盛。供给侧行业飞机供应垂危，而公司杀青逆势托福增长。公司24年上半年共托福18架新飞机(23年同时为15架)，出售15架飞机(23年同时为3架)，飞机供给垂危激动飞机需求繁盛以及飞机价值抓续高潮。此外，24年上半年公司资本及用度6.65亿好意思元，同比-13.1%主要为飞机减值拨回净额1.70亿好意思元带来。营收增长及资本改善共同运行公司2024年上半年归母净利润4.60亿好意思元，同比75.57%。

融资渠谈多元化，受益于好意思联储降息预期强化展望资金资本有望进一步改善。

公司债务融资着手于无典质单子和无典质贷款授信，永远成绩于背靠中银集团支撑，优良的投资级企业信用评级(惠誉评级和步伐普尔众人评级均为A-)，以及多元化债务融资渠谈，落幕24年6月末，公司领有49亿好意思元未索要的已本旨无典质贷款授信包括来自中银集团的于2026年12月到期的31亿好意思元。跟着好意思联储降息预期强化，有望激动公司融资资本着落，带动利润抓续改善

催化剂：航空公司融资租借需求抓续繁盛;国际利率抓续着落。

风险提醒：航空运载需求不足预期;降息不足预期。